【和讯编者按】  近期A股市场虽传出各种利好传言，但是大盘依然萎靡不起，机构、散户全部止步观望，近日市场又传出“人民银行已同意调增2008年度商业银行信贷规模”，A股头号利好（取消从紧货币政策）或将推出？近期大盘将迎来强劲反弹？

    市场等待宏观政策重大转变

　　据说，对中国经济的悲观预期正笼罩着证券业。里昂证券预测2009年中国GDP降到8%。而和讯首席分析师文国庆则表示，扣除通胀给GDP增加的水份，今年二季度中国GDP实际已降到7.8%。这无疑是一个严重的警告。

　　众所周知，8%的GDP增长是中国满足就业人数增长的底限。十年前亚洲金融危机时中国的“保八”即源于此。二季度中国经济增长大幅下滑，影响因素较多，但主要应归于去年年底开始实施的从紧的货币政策。但与此同时，从紧的货币政策指向的CPI却达到8%的十多年最高水平。这从某种意义上讲，从紧的货币政策作为宏观调控的主要工具，并未达到应有效果。因为从紧的货币政策对抑制输入型通胀效果不大，但对抑制经济增长药效又猛过头。

　　鉴于此，央行在最近一次货币政策例会上首次未提“从紧的货币政策”，近日央行放松信贷，全国性银行年信贷总额增5%。

    地方性银行年信贷总额增10%。文国庆认为，这实际上是取消了从紧的货币政策，只是基于各方面对此认识上有分歧，没有公开宣布取消从紧。毕竟以石油、农产品(000061,股吧)为代表的商品价格的持续大幅回落化解全球高通胀，需要再用一两个月时间观察确认，取消从紧的货币政策属于中国宏观政策的重大转变，需要年内开一次中央全会统一认识。这次会议将全面总结改革开放三十年以来，尤其是近几年宏观调控的经验教训，研讨中国经济的发展战略。

　　值得注意的是，6124以来的大调整的一个重要导火索就是从紧的货币政策，降低了上市公司的业绩增长预期及估值水准，而目前跌幅已近六成，机构仍忧心忡忡不敢作中级反弹行情的主要也是受制于“从紧”的紧箍咒。鉴于奥运行情的最佳时机(6月中旬至7月中旬)已错过，奥运期间很难有行情，但继续破位下跌可能也不大，该卖的差不多都卖了，基金持股处于下限，奥运期间不会卖，A股市场将在2500-3000，维持箱体震荡构筑中级底部。奥运后，随着形势明朗，基金可能结束观望开始回补。因此，一旦市场对取消从紧的货币政策形成共识，中级反弹行情就会启动。

　　 声明，以上文字不构成操作建议，投资者风险自担。

　　(作者为资深市场人士、第一观察主笔)