和讯特约

　　内容摘要

　　期转现是期货交割的一种方式，通常称为提前交割。因为这种制度能够帮助需要买卖双方实现各自的利益和需求，而且是委托第三方期货交易所来划拨货款，违约成本过高，消除了信用风险，保障了买卖双方货与款的安全。所以期转现得到了广泛运用，特别是在棉花期货上。

　　近几年，笔者有幸与众多期货公司建立沟通机制，为了市场提供了大量期转现和仓转信息，促进仓单转让和流出。棉花期货一个年度仓单注册量在15-20万吨，再每年5-9月份都会有大量的棉花交割量，其中通过期转现的量比较巨大。之所以如此，主要是因为棉花品种和品质以及制度设置，它产生了大量性价比极高的棉花，纺织企业或者贸易商争抢是不可避免的。如果想获得这些性价比极高的仓单棉必须进行期转现才能提前到交割库提取。

　　下面笔者将期转现概念以及运作流程、案例及其风险控制作简要介绍。

　　一、期转现概念及其好处

　　在《郑州商品交易所期货交割细则》第三十六和三十七条对期转现及其运作做了详细定义和介绍。

　　期货转现货（以下简称期转现）是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。

　　达成期转现协议的双方共同向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持仓按双方达成的平仓价格由交易所代为平仓（现货的买方在期货市场应当持有多头部位，现货的卖方在期货市场应当持有空头部位）。同时双方按达成的现货买卖协议进行与期货合约标的物种类相同、数量相当的现货交换。

　　好处：卖方可以提前将期货仓单变现，回流现金，从而提高资金的利用率或者提前归还贷款，而对于买方，期转现能够帮助其提前购买具有高性价比的期货仓单，例如新疆仓单棉，并及时投入到生产中去，不用等待到期交割，方便快捷。